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醋酸价格大幅上涨原因初探

更新时间:2021-07-05 06:17点击:

卓创资讯数据显示,今年1-3月,醋酸从年初的4200元/吨上涨至季末的6100元/吨,但并未结束。到4月中旬,已经涨到了7245元/吨。

国内醋酸开工负荷多年来一直保持在80%左右,top5厂家产能达到一半,具有一定的垄断性和较强的话语权。当整体行情一般或疲软时,价格接近上游原料甲醇,但当行情吃紧,下游向好时,价格更可能随下游产品价格涨跌。本轮醋酸涨价是典型的从成本侧定价向需求侧定价的转变。

一、醋酸供应量没有明显增加,但主要下游市场同期增长明显

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卓创资讯,一季度国内醋酸产量同比增加6万吨(下同);而国内下游PTA产量增加193万吨,相当于醋酸消费量增加约8.500万吨;国内醋酸乙烯产量减少4万吨,相当于减少2.800万吨醋酸消耗量;国内醋酸乙酯产量增加9万吨,相当于增加醋酸消费量约6万吨。三大下游醋酸消费量占总消费量的60%以上。其中两个增加了供应量,增加的醋酸总消耗量约为14.500万吨。一次供应减少,减少消耗不足3万吨,总量增加。醋酸的需求量在11.500万吨左右,增加6万吨的供应量不足以满足这个增量需求。

二、醋酸乙烯价格上涨对醋酸价格有明显拉动作用

一季度醋酸价格同比上涨97%,下游PTA价格上涨14%,醋酸乙烯价格上涨78%,醋酸乙酯价格上涨40%。一季度,醋酸主要下游醋酸乙烯受国内外装置检修和意外停产影响,资源配置减少,国际贸易萎缩,价格快速上涨。

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国内醋酸乙烯在2010-2016年持续扩张,经过川威、孟威、长城能化、双鑫、大地的扩产投产后,2016年以来,老、小装置因被迫停产,退出产能近90万吨,2016年以来无新增产能卓创资讯,到2019年产能基本稳定在260万吨。目前,前五名企业产能接近200万吨,产能占比高达75%。

我们每年仍需要进口 200,000 至 300,000 吨。在出口量高的年份,出口量接近20万吨。 2020年出口10万吨。预计2021年出口将进一步收窄。

醋酸乙烯酯具有广泛的下游应用,包括粘合剂、树脂和纤维。高端应用为汽车玻璃膜、EVA、卷烟丝;低端应用,如纺织品(地毯)的粘合,但多以添加剂介入,下游对价格较为敏感。因此醋酸乙烯价格长期稳定在6000元/吨,波动不大。如果出现大型安装,价格会短暂上涨至9000元/吨,但不会持续很长时间。受疫情影响,2020年4月下旬醋酸乙烯价格已低至5000元/吨。此后卓创资讯,随着国内复工复产,价格持续上涨,经过2020年11月和2021年2、3月两班后的上涨,将提价至13000元/吨。

目前国内醋酸乙烯开工负荷一直较高,但国外装置的恢复尚需时日。因此,国内出口需求仍然比较旺盛,说明醋酸乙烯高价短期内难以撼动。因此,对醋酸价格的支撑会更强。

三、醋酸价格已经完全背离上游甲醇价格

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2021年国内甲醇价格稳定在2400元/吨,醋酸价格大幅上涨。目前两者价差接近5000元/吨,多年罕见。醋酸价格偏离原料甲醇,接近下游产品,尤其是醋酸乙烯。

四、价格预测

本轮醋酸价格上涨,首先是下游醋酸乙烯相对稀缺;其次是由于下游PTA和乙酸乙酯产能扩张,自身产能供应增加相对缓慢,导致目前醋酸价格高企是从成本转向的典型结果。侧定价到需求侧定价。

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预计醋酸价格的下跌将取决于醋酸乙烯的走势。近期还是比较强势的。但13000元/吨的醋酸乙烯价格导致下游货品刚性需求,市场阻力越来越大。长期高价不利于产品市场的发展。

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